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　　卓创资讯分析师 于慧

　　【导语】2025年2月VLGC到港量在233.4万吨，环比下跌21.86%，主要受到入口本钱，深加工安装开工等成分影响。3月来看，入口本钱下滑，且深加工需求保握高位，瞻望3月份到港量加多。

　　2月到港量环比下跌21.86%。

　　据卓创资讯船期数据统计，2025年2月中国冷冻货到港量在233.4万吨，较2024年2月到港量加多34.9万吨，同比增长17.58%；较2025年1月减少65.3万吨，环比下跌21.86%。

　　PDH开工负荷提下跌 深加工需求下跌

　　凭据卓创资讯数据统计，2025年2月进语气深加工用量较1月份下滑。从烷烃深加工安装负荷来看，2月份，丁烷脱氢以及轻烃裂解安装开工负荷均有进步，但基于安装总产能较小，对总需求量带动有限。PDH安装以及顺酐安装开工负荷下跌，其中PDH安装需求量较上月下滑13万吨控制，顺酐安装较上月下滑1.5万吨控制。

　　 销售套利坚挺 深加工套利负向加深

　　从国内前期套利来看，2月份入口销售与深加工套利发扬各别，其中PDH安装利润上负向加深，入口销售套利保管正向精采趋势。其中入口销售套利月均193元/吨。由于运力归附、节后补货国产气供应量缩减等利好撑握，月内价钱发扬较为坚挺，使得入口销售价钱永恒在入口本钱上方，利润发扬精采。但1月国内PDH安装的月均毛利润为-433元/吨，表面毛利润失掉幅度加深280元/吨。从深加工方面来看，2月内丙烯价钱受供应量加多影响，丙烯价钱一直处于偏弱盘整态势，PDH安装利润受到压制。

　　入口本钱加多 库存下跌赫然

　　沙特阿好意思公司2月CP公布，丙、丁烷均较1月上调。丙烷为635好意思元/吨，较上月涨10好意思元/吨，丁烷为625好意思元/吨，较上月涨10好意思元/吨。丙烷折合到岸本钱预估在5049元/吨控制，丁烷折合到岸本钱预估在4970元/吨控制。月内入口到岸本钱加多，业者采购积极性一般，采购包涵有限，入口生意商多以耗尽库存为主，导致本月库存握续下跌。

　　3月预期到港量预期加多

　　3月份到港量预期较2月份加多。由于3月CP下滑，成交基准价举座回落，入口到岸本钱较2月份赫然下跌，入口生意商存有一定的采货积极性，但当今海外原油预期存弱，业者对后市存有看弱脸色，采购积极性一般，商场成交也相对严慎，多以深加工场家刚需采购为主。概述判断，3月份到港量预期加多，但增幅有限。

背负剪辑：李铁民 广州市信时通科技有限公司